Escalada com o Irã interrompeu saídas do Golfo Pérsico e agravou um choque de suprimento histórico. A procura global também enfraqueceu nos últimos meses, ampliando volatilidade e riscos prolongados.
Duas forças fundamentais moldam o mercado global de petróleo: oferta e demanda. A recente guerra com o Irã afetou ambas, levando a um cenário caótico que pode ter consequências duradouras.
O fornecimento de petróleo continua em desordem. Um excedente histórico de petróleo bruto transformou-se no pior choque de oferta já registrado, especialmente antes que outra grande quantidade de petróleo entrasse no mercado em junho. O conflito atual fechou o acesso ao petróleo do Golfo Pérsico, intensificando o caos no setor.
A demanda global, por sua vez, apresenta desafios ainda maiores. Durante cinco meses de guerra, o mundo conseguiu se adaptar, utilizando menos petróleo do que antes do conflito. Apesar de mais de 200 milhões de barris de petróleo terem conseguido sair do Estreito de Ormuz no último mês, poucos compradores demonstraram interesse. Como resultado, parte do petróleo do Oriente Médio teve que ser vendido com descontos significativos.
Segundo Homayoun Falakshahi, chefe de análise de petróleo bruto da Kpler, as empresas Qatar Energy e Adnoc, dos Emirados Árabes Unidos, tiveram que oferecer descontos de US$ 6 a US$ 9 por barril para encontrar compradores no Sudeste Asiático.
Atualmente, mais de 18 milhões de barris de petróleo não iraniano estão em espera fora do Golfo Pérsico, aguardando compradores, número que representa mais de duas vezes os níveis pré-guerra. O Irã, por sua vez, teve dificuldades ainda maiores para vender seu petróleo, com a China sendo seu principal e quase único cliente.
Após um acordo temporário com os Estados Unidos, o Irã conseguiu exportar 70 milhões de barris para a China, mas as compras chinesas caíram drasticamente, passando de 1,5 milhão de barris por dia para apenas 630 mil barris. A demanda global de petróleo permanece cerca de 4 milhões de barris por dia abaixo do que era antes do conflito, conforme dados do JPMorgan.
Um fator crucial para essa queda na demanda é a situação das refinarias, que estão operando em capacidade máxima, especialmente após ataques iranianos a diversas instalações no Oriente Médio durante a guerra.
A situação da demanda de petróleo também é fortemente influenciada pela China. A diminuição das importações de petróleo bruto pelo país, que caiu para menos de 8 milhões de barris por dia, contrasta com os mais de 12 milhões de barris antes do início do conflito. Essa redução pode ser uma tendência duradoura, já que a demanda por veículos elétricos na China aumentou significativamente durante a guerra.
Antes do conflito, a China havia ampliado suas reservas de petróleo e, atualmente, depende delas para atender suas necessidades. Embora esteja reduzindo suas reservas a uma taxa de 2 milhões de barris por dia, ainda possui um estoque robusto, suficiente para 117 dias de consumo. Isso significa que a perda “real” na demanda da China é estimada em cerca de 1,2 milhão de barris por dia.
À medida que a China eventualmente precisar reabastecer seus tanques, isso poderá impulsionar a demanda global por petróleo e, consequentemente, os preços.
